今天的会议，没有低于预期，也没有超预期，最多是“符合预期”。央行公布10项政策，诚意有吗？有，而且真金白银给了不少，但市场反应却很一般，直接高开低走。一方面，年后一直强调的“择机”降准降息，预期提前释放了很多，今天终于“择”了出来，结果0.1%的降息根本不够看，更多是表明态度。之前为啥迟迟不落地呢？答案是内部约束银行净息差跌至警戒线下方，外部约束中美利差走阔，导致资金外流的压力过大。而现在又为啥偏偏在5月初落地了呢？因为五一假期期间，汇率波动剧烈，美债危机发酵，美元地位动摇，以及中美关税战，国内企业降低对美元储备的需求，合力促使人民币汇率上行。中美利差不再是主导资金外流的显著因素，外部约束放松，于是才有了降息的空间。说人话就是，即使降息……
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