9月9日，美国劳工统计局发布了非农年度基准修正数据。该数据将截止3月的一年间，非农就业人数下修了91.1万人。修正后，2024年4月至2025年3月期间，美国平均月度新增就业仅为7.1万人，远低于此前报告的14.7万人。去年甚至有两个月出现了就业负增长。首先说明一下，美国非农数据这么多修正的机制。美国劳工统计局每个月公布的就业报告，有两个调查口径：企业调查、家庭调查。这其中，新增非农就业人口，是通过企业调查口径，所以一个人打三份零工，就算三个就业人口。而失业率是通过家庭调查口径。每个月的新增非农就业人口，在公布之后，会在随后两个月有两次修正，第二次修正就是季度调整，算是基于企业调查口径的非农就业终值，没有第三次月度修正。但非农就业还有一个年度修正。由于非农就业是基于企业问卷调查，只是抽样数据，容易出现统计学魔法。此外，美国非农数据是企业问卷调查，存在……
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