【华鑫证券：贵州茅台目标是2035年国际化，维持“买入”评级】华鑫证券研报指出，贵州茅台(600519.SH)中期分红已实施，回购股份用于注销。根据公告，11月初公司已实施首次“中期分红”，将向股东派发现金每股23.882元(含税)、累计派发现金300.01亿元(含税)。此外，将回购约30亿-60亿元股份用于注销。公司围绕“供需适配”，从两块入手。其中自营体系包括自营公司、i 茅台和大客户，接下来发力“私域渠道”；在社会渠道包括经销、商超、百货、餐饮、烟草、电商等发力。关于国际化，正在建立六大体系，包括品宣体系、法规体系、产品体系、渠道体系、价格体系和政策体系，目标是2035年国际化。对于茅台酒和茅台王子酒，也计划开发新产品用于出海，以适应海外市场需求。维持“买入”投资评级。