【天风证券煤炭2025年展望：重视供给结构变化】天风证券发布研报称，展望2025年，动力煤需求仍有一定增量，且增量集中于电力用煤。供给端增量主要集中于新疆，少部分在山西，进口量大概率高位持平。整体来看，供需矛盾并不明显；焦煤明年或呈现供需双弱的趋势，需求明年或仍负增长，出于各方面都有一定利好因素，需求端或有边际好转，降幅相对2024年或有所收窄，供给端国内产量或有所上升。