【光大证券：维持中文在线“买入”评级，短剧、IP衍生品业务维持高景气度】光大证券研报指出，中文在线(300364.SZ)发布2024年IP高光回顾，公司进行多元化、全球化IP衍生开发，包括网文、微短剧、动漫、IP 衍生品等。认为公司在IP衍生品业务布局逐步完善，有望为公司贡献增量业绩。考虑到海外短剧业务处于抢占市场阶段，收益皆用于扩大产能；IP衍生品业务处于快速成长阶段，公司需要签约更多IP，并开发多元化产品；两项业务前期成本使得公司毛利率有所承压，下调24-25年归母净利润预测至-0.60/0.81亿元（vs上次预测2.11/3.14亿元），新增26年归母净利润预测1.26亿元。考虑公司短剧、IP衍生品业务维持高景气度，维持“买入”评级。