【市场上行趋势并未打破，机构：关注具备较强防御性与红利优势的部分赛道】3月25日，截止午盘，标普红利ETF（562060）跌0.09%，成交额2760.22万元。成份股涨跌互现，上涨方面，石英股份领涨，兰花科创跟涨；下跌方面，重庆百货领跌，奥普科技跟跌。中银证券表示，短期市场存在一定震荡调整的需求，但中期来看上行趋势并未打破。3月下旬，A股即将进入财报窗口期，市场风险偏好或迎来阶段性震荡。当前中国资产部分重估的逻辑已经基本阶段性计价，市场短期上行动能或有所趋缓。但当前国内基本面修复预期并未证伪，年内基本面弱修复的主线仍在。短期调整之下，可以关注具备较强防御性与红利优势的部分赛道，重点关注：包括产业趋势强化、保持高景气的新兴消费，政策催化、估值合意的中药，绿电趋势催化、行业现金流稳定的水电、核电，有望受益于实体融资需求回暖的、稳定股息分红的国有银行，稳定现金流、近期有供给端催化的煤炭等。