【华源证券：首予招商港口“买入”评级，收购+持股扩大港口资产管理规模】 华源证券研报指出，招商港口(001872.SZ)为百年央企股东背景，收购+持股扩大港口资产管理规模。公司核心业务包括港口装卸、保税物流及智慧科技，其中港口装卸业务2024年营收占比超95%，是绝对的主营业务。除依靠传统经营外，公司通过收购股权和持股获取投资收益。2019-2024年投资收益平均占利润总额的67.23%。其中，对上港集团的投资是其重要收益来源。2025年，公司或将完成对巴西Vast石油码头的收购，进一步拓展南美业务，有望带来新的业绩增长点。鉴于公司业务增量潜力较大，兼具约4%的股息率，首次覆盖，给予“买入”评级。