【中邮证券：首予华策影视“买入”评级，关注算力及AI业务进展】中邮证券研报指出，华策影视影视剧基本盘稳健，关注算力及AI业务进展。2025年一季度营业收入5.86亿元，归母净利润0.92亿元，利润同比上升206.9%，推测与一季度电视剧《国色芳华》上线后火爆播出有关。25年公司计划开机的电视剧8部，计划上映电影8部，计划上映动画片及动画电影2部，整体项目充足，为25年主业的稳定增长奠定了基础。在25年1月，公司“国色”大模型通过备案，实现文生图、文生视频、多语种翻译等多模态能力。预计大模型的应用将有效提升公司内容制作效率、降低制作成本、丰富内容资产商业化能力。公司长短剧业务稳定提升，毛利率进入上升通道，海外市场拓展增速高，新算力业务具备想象空间。根据6月30日收盘价，分别对应32/28/25倍PE。首次覆盖，给予“买入”评级。