【方正证券：牧原股份业绩超预期，维持“推荐”评级】 方正证券研报指出，牧原股份预计2025H1实现净利润105~110亿元，同比+925%~+973%；归母净利润102~107亿元，同比+1130%~+1190%，业绩超预期。受益于出栏量的同比增长以及养殖成本的持续优化，2025H1公司业绩实现较大幅度提升，预期下半年价格优于前期悲观预期，看好公司全年盈利表现。截至H1 末能繁母猪存栏343.1万头，较Q1末减少约5.4万头。当前出栏量较全年7200-7800万头商品猪出栏目标完成度约49%-53%，整体节奏较为稳定，预期全年可实现目标值。认为当前行业整体供给处于合理区间，且政策调控较为明确，未来中长期生猪价格表现或优于前期市场悲观预期。维持“推荐”评级。