摩根大通上调耐克评级，称其关键利好因素包括：• 成本压力缓解：7月初与越南达成的新贸易协议消除了关税忧虑。耐克原预计2026财年将因关税产生10亿美元成本影响，现可通过提价和供应链优化逐步消化。• 利润率拐点显现：尽管2025年第四季度毛利率同比下滑440个基点至40.3%，且预计继续承压，但随着"即刻制胜"战略的主要财务影响已被市场消化，利润率复苏路径趋于明朗。此前为清理库存进行的大幅促销活动对利润率的压制正在减弱。• 产品创新见效：飞马Premium和Vomero 18等新品市场反响热烈，增强了面对昂跑(ONON, 金融板块)和露露乐蒙(LULU, 金融板块)等竞争对手时的定价能力与市场地位。