【广发宏观点评美国7月通胀数据：关税对美国通胀的影响继续有所体现】广发宏观研报称，7月美国基准通胀读数大致平稳，但核心通胀（不包含食品和能源的通胀）有所反弹。7月核心商品价格同比1.2%，前值0.7%，为连续第4个月回升。其中关税影响进一步有所体现，多种核心商品分项的价格水平指数有所回升或保持高位。美国本轮加税具有很多特殊性，比如对外涉及国家非常广泛，中间有较长时间的博弈、反复和暂停期，美国进口商可能在初始阶段承担更大比例关税成本，加税国企业“抢出口”期间也容易以价换量等，均增加了研判价格传导问题的复杂性。我们预计关税对商品的影响会在未来数月继续体现，但本次通胀数据表现温和一定程度降低美联储预防性降息的门槛。