【东吴证券：维持洽洽食品“买入”评级，成本压力拖累利润，关注边际改善】东吴证券研报指出，洽洽食品2025H1归母净利润8864万元，同比下降73.68%；2025Q2归母净利润1139万元，同比下降88.17%。成本压力拖累利润，关注边际改善。2025H1葵花籽/坚果/其他品类分别实现营收17.7/6.1/3.0亿元，同比-4.4%/-7.0%/-13.8%；Q1因春节错期下滑，Q2收入端有边际改善。后续关注成本走势和新品推广进展。目前葵花籽、坚果成本压力较大，Q3进入新采购季可观察葵花籽原材料价格走势。同时关注新品进展，新推出蜂蜜黄油味鲜切薯条、魔芋等休闲食品。公司盈利预测下修市场已经有所反应，维持“买入”评级。