【浙商证券：维持兴业银行“买入”评级，目标价25.82元】浙商证券研报指出，25H1兴业银行营收、归母净利润同比分别-2.3%、+0.2%，分别较25Q1改善1.3pc、2.4pc。驱动因素来看，得益于非息降幅收敛、减值贡献加大。展望未来，随着息差同比降幅收窄，预计兴业银行核心盈利动能将进入改善通道。利率来看，25H1活期、定期存款成本率分别较24H2下降13bp、19bp。展望未来，随着25H2存款降息红利的进一步释放，预计兴业银行息差降幅将边际收敛，息差对盈利的拖累将改善。得益于重点领域资产质量的改善，预计兴业银行减值压力有望逐步进入释放通道，支撑盈利稳中向好。维持目标价25.82元/股，对应2025年PB0.66x，现价空间13%，维持“买入”评级。