【法国制造业出现改善 收缩阶段似已结束】汉堡商业银行经济学家Jonas Feldhusen表示，法国制造业的收缩阶段现在似乎已经结束。在8月，该行业两年多来首次出现状况改善。因此，根据最新的PMI数据，法国似乎在欧元区制造业中扮演着越来越稳定的角色。然而，在关税和国际竞争激烈等诸多挑战面前，形势依然脆弱。不过，美欧关税协定的达成建立了一个更清晰的贸易框架，由此带来的不确定性降低，很可能已为企业恢复了最低限度的规划保障。此外，8月就业意外回升，为制造业PMI整体数据提供了一定支撑。值得注意的是，需求与产出的降幅已有明显放缓。这些迹象虽令人鼓舞，但仍需谨慎解读。在采购与库存管理方面，尚未出现可持续复苏迹象。企业已连续三年多缩减采购量。与此同时，交货时间恶化，可能与关税相关因素有关，这与采购活动的减少叠加，正导致库存被进一步消耗。