【方正证券：美股当下估值和集中度重新回偏高区间 短期继续上涨空间或相对有限】方正证券研报称，7月以来伴随关税政策风险缓和以及美国经济的相对韧性，市场对美股年内EPS增速预期明显上修。下半年美国经济或趋于温和下行，对美股盈利带来一定压力。但在AI景气度不减+美国经济衰退风险仍相对偏低背景下，美股盈利仍需继续观察。对于美股而言，市场集中度再度创新高，很大程度反映以AI为代表的科技成长股维持高景气，但同样会导致市场脆弱度的提升。美股当下估值和集中度重新回偏高区间，短期继续上涨空间或相对有限，板块轮动的概率提升，中长期仍维持看好。