07:14 【券商债券承销排名揭晓 头部公司多个细分赛道领先】 作为链接资本市场和实体企业的重要桥梁，券商在支持硬科技和民企发展路上没有缺位。日前，中国证券业协会发布了《2024年度证券公司债券承销业务专项统计》报告（以下简称统计报告），披露了券商在沪深北三家证券交易所承销的绿色债券、低碳转型债券、科技创新债券等相关情况。证券时报记者统计发现，与2023年数据相比，科技创新债券、低碳转型债券以及民营企业债券等成为2024年的亮点，尤其是科技创新债券达6136.86亿元，大增近七成，部分传统领域如绿色债券则出现了一定程度下滑。与此同时，头部券商凭借强大的综合实力和广泛业务布局，如中信证券、中信建投、国信证券、华泰证券等拿下多个细分领域债券承销家数、金额的冠军。

14:46 【机构称A股有牛市潜力，回调是再布局良机，关注中证A500ETF南方（159352）】2月25日，中证A500ETF南方（159352）交投活跃，截至发稿成交额30亿元。中信建投证券认为，当前市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。光大证券表示，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。西部证券认为，如果按照一般经济和金融规律推演，A股有牛市潜力，银行/公用/资源等安全资产即便没有相对收益，也会有非常可观的绝对收益。如果按照逆全球化“安全经济学”演绎，“特朗普2.0-逆全球化”不久可能回归，安全资产将继续重估。建议A股成交额在1.5万亿以上时，机器人和AI算力的胜率或更高；如果逆全球化趋势回归，银行/公用/资源等安全资产将享受更高的弹性和确定性。招商证券基金评价中心数据显示，近10年南方股票ETF跟踪最准，位居同类第一。投资者可借道中证A500ETF南方（159352）及其联接基金（A类022434，C类022435，Y类022918）布局。

14:23 港股中资券商股持续下跌，中芯国际(00981.HK)跌超5%，中国银河(06881.HK)、中信建投证券(06066.HK)、招商证券(06099.HK)、华泰证券(06886.HK)、弘业期货(03678.HK)多股均跌超3%，广发证券(01776.HK)、光大证券(06178.HK)等跟跌。

08:35 【中信建投：阿里资本开支超预期、央企开启“AI+”行动，关注国产算力产业链】中信建投发文称，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，未来三年在云和AI的基础设施投入预计将超越过去十年的总和，2015-2024年（自然年），公司资本开支（购买设备与无形资产，不含土地）为3272亿元，意味着未来三年年均用于购买设备的资本开支有望超过1100亿元。阿里将在AI基础设施、基础模型平台及AI原生应用、现有业务的AI转型等三方面加大投入。此外，国务院召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，将AI作为企业十五五规划的重点。我们建议关注一是国产算力产业链，包括GPU、IDC、光模块、交换机、服务器等环节；二是以电信运营商为代表的具备较强IT能力的央企，在加大自身AI投入的同时还能向其他央企赋能。

15:58 【机构论市：长期下港股牛市将进一步延续】 中信建投研报表示，近期港股行情主要由产业催化，DeepSeek横空出世推动中国AI产业迈向新阶段。自1月底开始，港股市场受到科技板块的引领开始快速回升。资金结构方面，外资短期冲击强，而南向延续稳定持续流入的态势，将成为港股市场长期增量资金的主要来源。从后续走势来看，资金关注度或将从科技股转向价值股。长期下，我们认为港股牛市将进一步延续。

12:08 【中信建投：港股本轮回升已进入中段，后续资金关注重点可能逐步从科技股转向价值股】中信建投陈果团队发文称，近期港股行情主要由产业催化，DeepSeek横空出世推动中国AI产业迈向新阶段。与去年5月、9月的2次行情相比，本轮行情主要受产业催化。去年5月由外资在亚太地区的再配置驱动，资金逻辑主导；去年9月则受中国资本市场改革超预期的影响，宏观政策驱动。资金结构方面，外资短期冲击强，而南向延续稳定持续流入的态势，将成为港股市场长期增量资金的主要来源。从后续走势来看，本轮回升已进入中段，后续资金关注重点可能逐步从科技股转向价值股。长期下，港股牛市有望延续，因流动性、估值和盈利三大周期都处于回升阶段，且等待政策支持发力和经济复苏后将进一步拉动上涨。

12:00 【A股估值有望进一步提升，主线仍是AI+，借道A500指数ETF（159351）布局】2月24日，A500指数ETF（159351）再放量，半日成交额17.01亿元，资金流向方面，上周五获得7484万元净申购，最新份额139.46亿份，规模139.98亿元。光大证券表示，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。中信建投认为，当前市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。可借道A500指数ETF（159351）及其联接基金（A类022453、C类022454、Y类022905）布局。

08:18 【中信建投：70城房价延续止跌回稳趋势，沪杭土拍热度升温】中信建投研报表示，1月70城房价延续止跌回稳趋势，沪杭土拍热度升温。本周中信房地产指数下跌1.6%，沪深300上涨1.0%，板块跑输大盘。1 月 70 个大中城市新建商品住宅价格延续止跌回稳趋势，24个城市环比上涨，比上月的23个增加1个；其中长三角地区表现最为突出，如上海涨0.6%、南京0.7%、宁波0.6%、杭州0.5%。此外，本周上海、杭州土拍呈现高热度，上海2025年一批次土拍总成交金额159.26亿元，平均溢价率25.5%，其中虹口和浦东新杨思均诞生新的单价地王。杭州3宗地块均溢价成交，总成交价31.41亿元，其中最高溢价率达54%。看好重点布局于高能级城市的绩优房企及其关联物管公司。“并购六条”政策红利驱动，推荐转型类房企。扩内需政策频出，推荐优质商业地产公司。

19:00 【中信建投：市场主线仍是AI+ 继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向】中信建投研报指出，市场主线仍是AI+，若交易过热导致回调，预计仍是再布局与进攻机会。本周A股市场大涨主要受益于阿里巴巴的资本开支计划。超预期的资本开支加强市场对科技板块的信心，市场短期未必能有持续强催化，但中期产业景气演进是大势所趋，即使后续科技板块出现短暂的技术性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供支撑。继续重点关注政策预期差与产业趋势共振方向。行业：互联网、通信、电子、计算机、传媒、有色等。主题与方向：AI国产算力链、机器人、低空经济。

07:49 【中信建投：存量消耗与高功率需求释放叠加，IDC行业有望进入新周期】中信建投研报表示，近期，三大运营商、云厂商、各行业相关软件/应用公司等相继宣布上线或部署DeepSeek，DeepSeek作为开源AI大模型，云厂商或应用厂商可以选择进行本地化或云端部署，预计将进一步拉动对于算力基础设施的需求。随着过去几年云计算业务的稳定增长和2023年开始的国内智算需求迅速爆发，当前能够满足CPU算力要求的有效机房已经得到明显消化，GPU算力的高功率要求将推升新机房订单下放。建议重点关注存量机房上架率高、新业务聚焦GPU算力相关的IDC企业。而在建设环节，IDC单千瓦建设成本中，制冷、柴发、UPS等价值量较大，建议关注相关厂商业务弹性。而随着IDC的建成与上架，相关服务器、交换机以及配套产品环节都会同步受益整体需求的增长。

07:48 【中信建投：2025年金价或从顺风期走向震荡期】中信建投研报表示，开年黄金急涨，定价短期逻辑，缘起关税预期催化纽约现货交割风险。看短期，关税明朗之前，期现溢价波动或难完全平稳，跨市套利或仍对金价有支撑。看中期，2022年以来金价已偏离美元和实际利率这两大传统框架。尤其2024年，传统黄金框架明显失效。回归朴素的供需逻辑，2024年金价上涨有两大需求助推至关重要，呼应全球宏观形势。其一，央行购金持续强劲。这是2022年后金价中枢上台阶的底层原因。底层线索是大国博弈，注脚是地缘冲突。其二，亚洲（尤其中国）私人部门黄金投资需求扩容。底层线索是2024年中国有效需求原因所致。展望2025年，助推2024年金价的需求因素在2025年持续性减弱，故2024年我们判断黄金“高平台上的顺风期”，2025年金价或从顺风期走向震荡期。

17:33 【中信建投：董事长王常青因到龄退休辞任】 中信建投公告，董事长、执行董事王常青先生因到龄退休原因，向董事会提交辞职报告，辞去公司董事长、执行董事、董事会发展战略委员会主任委员、董事会薪酬与提名委员会委员、公司执行委员会主任及委员等职务。辞任后，王常青先生不再担任公司法定代表人，亦不在公司及控股子公司担任其他职务。上述辞任自公司股东大会选举产生新任执行董事之日起生效。

15:22 【中信建投：中钨高新有望持续保持竞争力，首予“买入”评级】中信建投证券研报指出，中钨高新(000657.SZ)发布2024年业绩预告，利润大幅增长主要系柿竹园并表，扣非利润下滑主要由于硬质合金原材料涨价及竞争加剧。中钨高新是我国硬质合金刀具摇篮，产品定位中高端，在航空航天等关键领域不断实现国产替代。此外， 随着托管钨矿山的不断注入，公司的钨产业布局向上游资源端延伸，形成了集钨矿山、钨冶炼、硬质合金及深加工为一体的完整钨产业链，在利润保障、源头研发等方面更有优势，有望持续保持竞争力。考虑到公司的行业龙头地位，以及矿山较好的盈利能力，首次覆盖，给予“买入”评级。

14:43 【北京城建48亿元公司债券项目状态为“已反馈”】2月20日，上海证券交易所信息披露显示，北京城建投资发展股份有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目更新为“已反馈”。债券发行人为北京城建投资发展股份有限公司，拟发行总额为人民币48亿元，债券品种为私募，承销商为国信证券和中信建投证券。

07:48 【中信建投：比亚迪中高阶智驾标配超预期，看好整车及智驾产业链估值重塑】 中信建投研究指出，2月10日比亚迪发布全新智能驾驶战略，今年拟实现全系车型智驾标配且“加量不加价”，从定价到范围均超出市场预期，真正实现智驾平权。智驾及人形机器人是AI端侧应用核心场景，特斯拉FSD端到端大模型已迭代至V13版本并于近期北美市场推送，规划25年6月美国奥斯汀robotaxi商业运营及年内FSD入华；包括比亚迪、吉利、长城等近 20 家车企宣布与DeepSeek深度融合，在座舱和AI 运营等领域开启新探索。看好25年整车及智驾产业链估值重塑，整车投资机会在于智能化赋能后销量、利润的提升，零部件投资机会在于硬件公司在1—10阶段的业绩稳步兑现，以及拥有新技术、新商业模式的供应商在0—1阶段的估值提升。

19:49 【贵金属长牛持续演绎，短线或有调整】特朗普关税政策影响或逐渐减弱，市场也逐渐消化其各项政策带来的不确定性，考虑到俄乌冲突的解决初见曙光，美联储持续按兵不动的现状，贵金属有望迎来短线调整行情。不过，从策略上看，由于贵金属长线牛市逻辑并未动摇，短线做空风险较高，仍宜以逢低做多的思路参与市场。（中信建投期货）

07:55 【中信建投：看好2025年港股市场，中概科技下半年或更加积极】 中信建投发布港股2025年投资策略：预计2025年下半年经济内生增长动能修复，地产下行周期见底，恒生科技作为内需相关的核心资产之一，有望迎来盈利预期修复下的贝塔行情。长期看地产和经济复苏节奏和预期或有偏差，但向上趋势不改，特朗普的宽财政、高关税等政策对美国经济的影响仍存在不确定性，东升西落的机会依然存在，看好2025年港股市场，中概科技下半年或更加积极，关注电商&本地生活、游戏、消费电子等内需赛道龙头公司。

07:46 【中信建投：港股或迎上涨行情，当下是布局港股极具性价比的时机】 研报称，2025年以来，港股恒生科技指数走势强劲，成为全球市场关注的焦点。这一轮上涨主要受益于人工智能技术突破带来的价值重估，以及全球资金对港股科技股的青睐。此次Deepseek-r1与OpenAI-o1性能差距不大，且成本大幅优化，因此投资者情绪出现重大转向。一旦模型性能拉近，国内厂商在应用、场景探索方面也具有非常广阔的可能性和政策支持环境，为下游应用打开想象空间。

07:58 【中信建投：IDC行业拐点将至，有望进入新周期】 中信建投研报指出，三大运营商、云厂商、各行业相关软件/应用公司等相继宣布上线或部署DeepSeek，DeepSeek作为开源AI大模型，云厂商或应用厂商可以选择进行本地化或云端部署，预计将进一步拉动对于算力基础设施的需求。IDC行业拐点将至，存量旧机房消耗叠加高功率新需求释放，有望开启新一轮周期。重视IDC产业机会，IDC运营商、IDC建设及算力设备相关链条厂商等有望获益。

07:53 【中信建投：DeepSeek服务器繁忙，促进API调用和本地化部署需求】 中信建投指出，DeepSeek-R1作为开源模型跻身全球第一梯队，加速AI厂商内卷。其中OpenAI 已统一模型路线，在GPT-5中将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”；而百度则宣布文心模型将于4月1日开始全面免费，并将在6月30日开源下一代文心4.5系列模型。在用户量激增下DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，上述开源策略有望加速API调用和本地化部署需求。投资建议：在用户量激增下DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示的背景下，以及腾讯宣布接入DeepSeek模型刺激下，均有望带动API调用量增加和本地化部署需求，1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。