07:50 【华泰证券：龙头提高分红比例应对周期下行，煤炭板块投资仍围绕红利逻辑】华泰证券研报表示，尽管2025年上半年受煤价下滑影响，煤炭板块公司盈利普遍承压，但是上市公司普遍维持或增强了分红。其中中国神华、山西焦煤实施首次中期分红，首钢资源则进一步提升中期分红比例到76%，也侧面反映动力煤和焦煤龙头对于行业长期稳定发展的信心。华泰证券认为在下半年煤价维持较高区间震荡的预期下，板块投资仍将围绕红利逻辑，高长协销售的动力煤龙头能保持较好的销售兑现及盈利稳健，现金流充沛趋势不改，而美联储降息预期的升温则将进一步催化相关高股息率公司的配置价值。

04:01 美股周四收高。疲软的ADP私营就业报告使投资者认为美联储有理由在9月降息。市场将注意力转移到周五将公布的8月非农就业数据。道指收涨0.77%，纳指收高0.98%，标普500指数收高0.84%。

00:31 【美国抵押贷款利率降至6.5% 购房者获喘息之机】美国抵押贷款利率持续下跌，为购房者带来一定缓解。房地美声明称，30年期固定贷款平均利率降至6.5%，创去年10月17日以来新低，较上周的6.56%继续下滑。过去两个月来，抵押贷款利率持续从7%高位回落。这一下降趋势或许能吸引部分犹豫的购房者入市，但更多人可能仍在等待更大幅度的降息。

23:56 【以太币终结比特币在中心化交易所现货交易量的主导局面】数据显示，至少七年来，以太币在中心化交易所的月度及周度现货交易量首次超过比特币。 整个8月，以太币的中心化交易所七日累计现货成交额持续高于比特币，终结了比特币多年来主导全球现货交易量的局面。数据显示，上月中心化交易所以太币交易量近4800亿美元，而比特币交易量约为4010亿美元。与此同时，尽管资金流入存在波动，但以太币现货ETF的市场需求依然旺盛。8月，华尔街跟踪以太币现货价格的ETF产品录得39.5亿美元净流入，而比特币现货ETF同期则出现3.01亿美元净流出。加密货币做市商Wincent高级总监Paul Howard表示，随着机构将以太币视为“更高贝塔值的投资标的”，这类大型持有者的资产配置转向（从BTC转向ETH）可能会更加频繁。他补充称，本月美联储降息概率上升，不仅可能进一步提振以太币表现，还将推动整个加密货币市场在第四季度走强。

21:47 波兰央行行长：只要预测显示消费者物价指数（CPI）下降，我们就希望进一步降息。

20:25 世界黄金协会：由于美元逆转、地缘政治紧张局势以及ETF资金强劲流入，金价在月底上涨。随着新兴市场需求暂缓，美国滞胀压力、降息前景以及政策风险可能主导价格走势。

18:33 【华尔街策略师称投资者对美联储独立性的担忧日渐明显 抗通胀交易渐热】华尔街策略师观察到，随着美国总统唐纳德·特朗普寻求将他的意愿强加于美联储并推动其降息，有迹象显示，投资者对美联储独立性的担忧正在加剧。摩根大通团队指出，在特朗普挑选与他关系亲密的顾问Stephen Miran加入美联储，并推动撤换理事丽莎·库克后，股市、债市和金市的持仓情况表明，投资者正为潜在的通胀上升做准备。“在我们的持仓指标中，我们看到有证据表明，市场对美联储独立性的担忧加剧，存在‘美联储相关通胀交易’的迹象，”策略师Nikolaos Panigirtzoglou在致客户的报告中指出。高盛分析师Samantha Dart等人表示，美国制度公信力面临的“日益增长的担忧”正在催生“重大的尾部风险”，可能引发包括黄金在内的大宗商品价格的飙升。

18:04 【美国数据公布前，铜价自五个月高点延续回落态势】伦敦金属交易所（LME）铜价连续第二个交易日下跌。本周晚些时候美国关键就业数据公布在即，基本金属整体呈现回落走势。期铜价格下跌 0.6%，报每吨 9914 美元。此前在周三的盘中交易中，铜价曾触及 3 月以来的最高水平。市场接下来的重大事件是周五公布的美国非农就业报告，该报告将为美联储下一步利率政策走向提供指引。过去一个月，由于市场对美联储 9 月降息的预期升温，且美元走弱，金属价格普遍上涨。近期中国市场情绪也有所改善。伦敦金属交易所其他金属价格同样走低：镍价下跌 0.7%，铝价下跌 0.7%，锌价下跌 0.6%。

18:02 【分析：美股小盘股风格切换 增长型公司取得相对优势】美股小盘股的反弹势头正在消退，市场担忧利率下调的速度和幅度可能不足以缓解高负债企业的压力。罗素2000指数在9月迄今连续每日下跌，此前该指数在8月录得7%的涨幅，创下今年最佳单月表现。而30年期美债收益率逼近5%的走势引发市场担忧，表明即便美联储采取行动，债市利率也可能长期维持高位，这对小盘股情绪构成打压。此外，尽管美联储可能在本月降息，但市场担心其随后可能再度进入暂停状态，叠加美国经济前景不明，进一步加剧了不确定性。分析师认为，当前环境下，应优先选择那些盈利稳健、能够抵御不确定性的公司。Polar Capital全球小盘股主管兼首席基金经理波士顿认为，如果降息周期开启，以增长为导向的小盘股将成为板块内的相对赢家，而价值型公司则可能落后。

17:49 【美债波动率创“解放日”以来最大 市场忧心美国财政且对非农感到不安】由于美国政府财政状况存在不确定性，且市场担心周五的非农数据可能冲击美联储降息押注，美债市场波动性加剧。根据洲际交易所（ICE）的一项指标，美国国债一个月隐含波动率过去三天跃升12.12点，这是4月2日“解放日”特朗普宣布对等关税以来，最大的一轮连续涨幅。

17:33 【美债波动率创“解放日”以来最大 市场忧心美国财政且对非农感到不安】由于美国政府财政状况存在不确定性，且市场担心周五的非农数据可能冲击美联储降息押注，美债市场波动性加剧。根据洲际交易所（ICE）的一项指标，美国国债一个月隐含波动率过去三天跃升12.12点，这是4月2日“解放日”特朗普宣布对等关税以来，最大的一轮连续涨幅。

17:33 【荷兰国际银行：利率路径差异支撑欧元/美元走高】荷兰国际银行外汇策略师Francesco Pesole表示，从美欧短期利率差异来看，欧元兑美元理应更高。他认为，美联储的降息幅度可能会超过当前市场的普遍预期。相较于欧洲央行，市场对美联储未来降息的预期空间要大得多，因此在未来几个月，欧元兑美元有望走高。他说：“我们仍然认为，欧元兑美元将重回1.17上方。”数据显示，美国货币市场已完全消化了美联储年内将进行两次25个基点降息的预期，而欧元区货币市场则预计欧洲央行在年底前仅有30%的可能性进行一次降息。

17:28 【美债波动率创“解放日”以来最大 市场忧心美国财政且对非农感到不安】由于美国政府财政状况存在不确定性，且市场担心周五的非农数据可能冲击美联储降息押注，美债市场波动性加剧。根据洲际交易所的一项指标，美国国债一个月隐含波动率过去三天跃升12.12点，这是4月2日“解放日”特朗普宣布对等关税以来，最大的一轮连续涨幅。除非关税收入持续，否则特朗普政府的支出和减税计划预计将导致美国的财政状况恶化。此外，周五的非农就业报告受到市场的密切关注，以寻找美联储政策相关线索，不久之后官员们就将进入9月17日利率决议前的静默期。特朗普试图对美联储施加更大控制的做法也加剧了市场的不安，其中包括企图罢免理事丽莎·库克。摩根大通策略师称，这些忧虑在利率、黄金期货和股票中比在汇率中得到了更多的反映。

16:23 【美国就业报告公布前 货币对冲成本再次攀升】外汇市场对冲成本在夏季平静期后再度攀升，交易员们正为周五关键美国就业报告可能引发的剧烈价格波动布局。周四，欧元兑美元单日隐含波动率升至6月以来最高水平，并有望创下4月以来最强劲的收盘表现。此次跳升反映出就业数据对交易员判断美联储下一步行动的重要性，此前主席杰罗姆·鲍威尔上月在演讲中指出，“就业下行风险正在上升”。周三数据显示，美国7月职位空缺降至10个月低点，令周五报告的关注度进一步提升。若数据疲软，可能助推市场押注美联储更大幅度宽松政策，从而拖累美元走弱。Brown Brothers Harriman策略师Elias Haddad表示，“8月非农就业数据将指引市场是否开始消化美联储在9月实施50个基点的降息，而当前市场定价仅为25个基点。”

13:11 【特朗普插手美联储加速金价此轮涨势 黄金多头开启危机押注布局】美国总统唐纳德·特朗普对美联储的攻击不仅可能加剧通胀、抑制投资，还会削弱人们对美国经济的信心。对于黄金多头来说，这却是一个诱人的前景，巩固了黄金的创纪录涨势，使其成为今年最热门的资产之一。本周，金价突破每盎司3,500美元创下新高，市场押注美联储将很快开始降息，令黄金三年来的牛市进一步加固，此前央行大举购买以及对全球经济担忧加剧是推动牛市的主力。“政策波动性超出预期，尤其是来自白宫，”Pangaea Wealth AG首席执行官Johan Jooste表示。“这些政策看起来要么是有意为之，要么是无意间压低了美元，这对黄金来说是利好。”

11:16 【摩根大通：预计金价年底达3675美元每盎司的水平】摩根大通分析师Patrick Jones表示，美联储符合或超过预期的降息，应该会促使资金进一步流入黄金ETF，从而推动金价到年底达到约3675美元每盎司的水平。在此基础上，金价应在明年第二季度达到4000美元，到2026年底有望飙升至4250美元，尤其是如果特朗普政府试图罢免美联储理事丽莎·库克的行动成功的话。分析师们表示，库克的离职可能会对美联储的重塑产生更广泛的影响，Jones表示，“我们认为，美联储独立性的任何潜在削弱都可能对长期金价产生重大影响。”

10:36 【摩根大通：MSCI新兴市场指数正迈向乐观情境目标1350点，建议超配印度、韩国等】摩根大通发表新兴市场策略报告指，MSCI新兴市场指数已经突破该行原先设定基准情境目标的1250点，正迈向乐观情境目标1350点，该行认为即将展开的美联储宽松循环将进一步推动此进程。该行在6月设定目标时，当时仅料美联储在今年12月减息一次(25个基点)，但该行现在预测到年底将累计降息共75个基点(从9月17日启动)，并在2026年再降息25个基点，预期的降息将加速美元走弱、新兴市场货币走强。这一转变让新兴市场央行有空间启动、延续或恢复各自的降息周期。该行建议在新兴市场中超配印度、韩国、巴西、菲律宾及南非。

08:30 【中信证券：预测年底金价有望超过3730美元】中信证券研报称，4月底以来黄金处在震荡市中，我们认为是关税冲击、美国财政、地缘政治、央行购金等因素形成了复杂的多空平衡。但这些因素的改变有望开启黄金上行趋势。关税的预期好转可能暂告一段落，而对滞胀的影响可能刚开始体现；年内地缘风险明显下降的可能性较小；美联储可能开启提前曲线降息；全球央行的购金趋势稳定。中性假设下，我们的模型预测年底金价有望超过3730美元/盎司。

08:23 【财信证券：市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段 但中期向好趋势未改】财信证券研报称，市场经历快速轮动后或进入震荡整固阶段，但中期向好趋势未改。本轮上涨本身由流动性驱动，这意味着后续只要量能未出现大幅收缩，市场仍存在反复轮动活跃的机会。总体而言，我们预计资金将继续在科技成长与防御板块间寻求平衡，呈现显著的结构性行情特征，短期市场或进入震荡整固期，建议以板块轮动扩散的思路布局。方向上，一方面，AI、半导体、创新药等硬科技成长领域仍将受益于国产替代和产业升级红利，资金或将继续在细分领域中进行高低切换；另一方面，美联储9月降息预期不断抬升的背景下，有望强化弱美元环境，贵金属配置价值凸显。

08:13 【天风证券：黄金冲上3600美元 年内还有上行空间】天风证券发布研报称，黄金行情尚未结束，年内还有上行空间。推升金价的四大因素，今年年内大概率延续演绎：首先，美联储独立性能否维持，四季度将是关键时点。第二，降息预期或继续演绎。第三，关税的不确定性难以解除，如果IEEPA关税因合法性而受阻，预计白宫可能转向扩大行业关税的范围。第四，“去美元化”长期趋势延续，各国官方机构增持，将是黄金需求的底层支撑。预计在今年的宏观背景下，私人部门对黄金的需求也将维持强劲，黄金ETF将维持热度吸引资金流入，支撑金价继续创新高。