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08:34 【中信证券；“双目录”首次亮相多层医疗次保障体系进入新阶段】中信证券表示，国家医保局发布《关于公示通过2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商保创新药目录调整初步形式审查的药品及相关信息的公告》。我们认为，商保创新药目录首次亮相，具有标志性意义，有利于商保发展和支付端扩容，更有利于我国多层次医疗保障体系建设和医药工业创新。本次基本医保、商保创新药目录推出进程较快，纳入药品品种质量超预期，纳入品类广泛，彰显国家医保局对“创新”的新定义。延续我们2025年下半年投资策略观点，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，我们认为医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。建议横向维度上，下半年围绕“创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革”三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。
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08:33 【中信证券：个人消费贷与服务业贷款贴息政策有望与前期措施形成合力，从需求和供给两端提振信贷】中信证券指出，社融方面，低基数叠加政府债加速发行，7月社融增速继续上行。考虑到7月政治局会议要求“加快政府债券发行使用”，三季度专项债发行或将保持较快节奏。信贷方面，央行口径下信贷数据季节性回落。企业端融资需求尚未明显改善，叠加6月末对公短贷集中上量的替代效应，放大了7月回落幅度，预计8月将季节性回升。居民端在半年末集中上量后整体回落，地产销售数据亦有所验证。后续来看，个人消费贷与服务业贷款贴息政策有望与前期一揽子措施形成合力，从需求和供给两端提振信贷。存款方面，M1和M2增速均回升，其中去年4月监管叫停手工补息导致企业活期大幅下滑，低基数继续支撑7月M1增速上行，后续基数效应仍将提供支撑。
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08:27 【华泰证券：M2和M1增长均超预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响】华泰证券点评7月的货币和信贷/社融数据：7月货币供给、即M1和M2的增长均超市场预期，但新增贷款和社融均低于预期，反映了目前融资结构变化、季节性因素、置换债发行扰动以及居民理财行为变化等多重因素的影响。M2和M1增长均超预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。当居民赎回理财产品时，资金将从表外回到表内的居民活期存款，进而推升M1增速。而当资金流入股市时，居民活期存款将转化为证券公司客户保证金，即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。
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08:26 【中信证券：制造强国走出内卷】中信证券研报称，我国近年来PPI中枢偏低，制造业存在内卷现象，我们梳理认为我国中低附加值产业的内卷程度高于中高端产业，中低附加值产业的问题更多在供给侧，而中高端产业的问题更多在需求侧，后续中高端产业的平衡有望率先改善。借鉴国际经验，美国和日本的中低端制造业占比均显著下降，两国的政策与环境却使得其产业升级的方向有所不同。向后看，我国产业结构或呈现传统产业控量提质，高端产业精益求精态势，政策通过考核激励、税收优惠、融资支持、反内卷等协同发力，半导体、装备制造、机器人、互联网和AI或成为新兴产业中重点升级的方向。借鉴国内外历史经验，由于我国进入服务需求加速释放的阶段，且本轮反内卷以市场化手段为主，并配合扩内需政策，预计不会对就业端产生明显影响。当前我国政策正在向“反内卷+促消费”边际转向，但政策转向有待地方进一步跟进，随着政策转向持续落地，名义GDP增速偏低等问题有望迎来缓解。
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08:24 【中金：非银金融机构的新增存款有可能更多流向了股票市场】中金公司点评7月金融数据：金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素。7月一个突出的特点是新增非银机构存款较多，7月新增非银机构存款达到2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。这已经不是今年第一次出现非银金融机构存款大幅多增的情况，今年4月新增非银金融机构存款也创下过去10年的最高纪录。这或反映出在存款利率下降的大背景下，私人部门的金融投资愈加活跃。考虑到7月国债收益率上升、利率债价格下降，固定收益资产的相对吸引力偏弱，非银金融机构的新增存款有可能更多流向了股票市场。
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08:23 【中金：7月信贷和金融数据有几个新现象值得关注】中金公司研报认为，7月信贷和金融数据有几个新现象值得关注。一是社融继续提速而信贷较弱，一定程度上反映了金融周期下半场私人降杠杆、政府加杠杆的趋势，也有季节性因素的影响。二是虽然7月信贷数据偏弱，但贷款利率低位持平，或反映金融机构经营理念的趋势性变化，没有单纯地追求“以价换量”。第三，金融投资活跃或是非银存款大幅多增的重要支撑因素，与股市表现亮眼的现象比较一致。第四，财政支出或是支撑M2增速的重要动力。第五，M1近两个月的环比增速较高，既有金融投资活跃的影响，也可能与此前4—5月关税扰动造成的低基数有一定联系。基准情形下，今年全年M1增速会高于去年，但是M1增速继续大幅上升的空间有限。综合来看，3季度货币供应的同比增速大概率继续改善，10月之后这一趋势的持续性则取决于逆周期政策力度。
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08:19 【中金：近期A股强劲表现受几个因素共同影响】中金公司研报称，上证指数创近四年新高，成交放量。资金驱动、业绩支撑、外部风险阶段性下降，共同促成近期指数强劲表现。近期A股的强劲表现受几个因素共同影响：1.资金面对当前市场的解释力度边际增强；2.今年A股市场整体盈利增速有望结束“四年连降”转为正增长；3.短期外部不确定性下降且好于市场预期。
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08:12 【中信建投：AI商业化加速，关注算力主线和政策性机遇】中信建投表示，截至2025年8月8日，SW通信设备板块点数较年初上涨31.4%，表现强于大盘。今年上半年，算力链仍是市场投资主线之一，国产算力链和海外算力链走势交替，期间主要受到DeepSeek R1发布、对等关税、北美AI预期提振等要素的影响。4月中旬以来，海外云服务大厂资本开支超预期，市场逐步走出“算力通缩”悲观叙事，核心供应商股价创新高。展望2025下半年，随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。我们认为以下趋势值得关注：1）国内外算力链需求增长确定性提升；2）网络在AIDC中的重要性有望提高；3）Agent等AI应用加速落地。此外，“十五五”政策吹风，数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。
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08:11 【中信建投：电信资本开支持续向算力网络方向倾斜，关注5G-A、数通光纤、光纤接入等机遇】中信建投表示，根据年初三大运营商财报，2025年三大运营商资本开支指引同比下降9.1%至2898亿元，总体投资支出继续收缩，投资重心持续向算力方向倾斜。根据工信部数据，2025年上半年，移动互联网累计流量达1867亿GB，同比增长16.4%，2025年以来同比增幅逐月上升。建议关注：1）5G-A规模部署加速，6G技术研发加快推进；2）AI驱动数据中心内/间新型光纤需求增长，多模光纤等加速应用；3）光纤接入部署步入成熟期，千兆光网宽带建设稳步推进、开始向“万兆”升级。
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07:58 【华泰证券：政策预期向好，把握银行结构性机会】华泰证券指出，8月12日，财政部、央行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，年贴息比例为1%，中央财政、省级财政分别承担贴息资金的90%、10%，政府出资替代银行单边让利，有助于呵护息差，撬动信贷投放。7月31日国常会部署实施个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策，8月以来工行、农行、建行、交行等多家银行积极响应个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策。政策预期向好，把握银行结构性机会。
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07:52 【中金公司：随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发】中金公司研报认为，截至2025年8月8日，SW通信设备板块点数较年初上涨31.4%，表现强于大盘。今年上半年，算力链仍是市场投资主线之一，国产算力链和海外算力链走势交替，期间主要受到DeepSeek R1发布、对等关税、北美AI预期提振等要素的影响。4月中旬以来，海外云服务大厂资本开支超预期，市场逐步走出“算力通缩”悲观叙事，核心供应商股价创新高。展望2H25，我们认为随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。我们认为以下趋势值得关注：1）国内外算力链需求增长确定性提升；2）网络在AIDC中的重要性有望提高；3）Agent等AI应用加速落地。此外，“十五五”政策吹风，数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。
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07:27 【中信建投：稀土产业链投资机遇】中信建投研报认为，8月稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，据SMM，磁材行业部分大厂订单已经排产至9月中旬，出口管制陆续放松，国内及出口订单均环比走强。海外高价将传导至国内市场，旺季备货预期之下，稀土产品价格有望上扬，稀土板块迎来涨价增利的第二交易阶段。（1）6月以来国内已陆续批准多个企业出口许可证，国内外独立市场行情壁垒打破，海外高价将逐步传导至国内市场；（2）美国国防部为MP Materials提供110美元/公斤的最低价，远高国内，引发镨钕涨价预期；（3）7月以来国内稀土产品价格松动，重归涨势，氧化镨钕及镨钕金属价格均上涨，给予现货市场配合；另外，金九银十消费旺季原料采购前置，下游补库预期下，稀土价格易涨难跌。参考过往出口管制金属走势，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚，板块迎来估值+利润双击，建议积极关注涨价兑现下的板块投资机会。
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07:26 【中信建投：AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度】中信建投研报认为，算力链公司发布业绩预告，实现快速增长，持续验证AI带动的算力行业景气度依然较高。当前位置，我们认为AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度，因此继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注 1.6T光模块及CPO产业链；五是随着H20供应恢复、NV将向中国推出全新GPU等，建议关注国产算力链。
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07:26 【中信证券：AI大模型的竞争与迭代仍在持续，算力投资大概率维持较高强度】中信证券研报指出，算力链公司发布业绩预告，实现快速增长，持续验证AI带动的算力行业景气度依然较高。当前位置，我们认为AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度，因此继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及CPO产业链；五是随着H20供应恢复、NV将向中国推出全新GPU等，建议关注国产算力链。
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05:26 花旗：若油价进一步下跌，市场原油进口量需进一步放缓，同时炼油厂为生产更多柴油而进行的采购也需减少。
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04:49 【8月13日美股成交额前20：白宫欲推广英伟达“上贡换出口许可”模式】周三美股成交额第1名英伟达收跌0.88%，成交320.86亿美元。美国财长贝森特周三表示，特朗普提出了与英伟达的合作协议，这是一个独特的解决方案。美国白宫12日证实，英伟达和AMD已经同意一项特殊协议，将其在华销售芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取相关产品的出口许可证。白宫表示，该协议未来可能扩大至更多公司。当地时间8月12日，白宫发言人卡罗琳·莱维特在记者会上说，目前此类协议仅涉及这两家公司，“但未来或许可以扩大到其他公司”。她还说，美国商务部仍在研究相关法律依据以及具体操作方式，细节将由商务部进一步说明。
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2025-08-13

23:06 【凯西伍德大手笔加码Archer航空与小马智行】据美国证券交易委员会（SEC）披露的注册申明，著名投资者凯西·伍德的ARK基金周二以三项大胆操作再次成为焦点，重金押注航空与自动驾驶领域。ARK斥资约315万美元买入Archer航空（ACHR）股票，并加仓约1337万美元小马智行（PONY）股份，显示出对电动垂直起降（eVTOL）和自动驾驶出租车领域重新燃起的投资热情。同期ARK减持了282737股Kratos防务（KTOS）股票，套现约1849万美元，这是伍德进行投资组合再平衡的一部分。
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22:53 【知名分析机构称超微电脑AI布局依然强劲】超微电脑（SMCI）最新财报或许令华尔街失望，但KM资本认为市场反应过度。这家备受尊敬的投资机构呼吁持股者“坚定持有”，强调尽管季度业绩疲软，但AI驱动的增长故事依然稳固。
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22:44 【Vicarious Surgical宣布管理层更迭及战略调整】VR手术机器人研发公司Vicarious Surgical（RBOT）宣布管理层更迭及战略调整，将重点转向生产系统准备阶段，预计现金消耗控制在5000万美元。该公司现阶段优先考虑系统设计而非短期临床应用。
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22:40 【美国锑业公司公布2025年营收目标】美国锑业公司（United States Antimony，UAMY）公布2025年营收目标为4000-5000万美元，主要受强劲需求和销售价格上涨推动。该公司目前正与美国国防部接洽潜在合作事宜。
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