08:16 【中信建投：高频数据向好，Q3业绩增量明显，重申游戏作为全年主线】中信建投研报称，回顾2023年AI驱动游戏整体到30x，今年其实是更落地的EPS上修+景气度高+格局改善驱动的，龙头和中型公司今年是一起好，大盘在扩张（1H国内自研网络游戏+20%，主要是arppu提升带来）。而且，中报后估值切换到明年，游戏持续性很好。业绩节奏，三季度会是更好的一个季度（暑期流水爆发），后续还有《无畏契约m》，《名将杀》，《九牧之野》，《伊瑟》国服，《异环》。今年游戏板块费用节省多，利润上修有空间，taptap与小红书等新型内容社区崛起，CP对ROI考核严格，传统买量式微，AI对中型公司产能提升大。

22:59 光伏制造企业四川英发睿能科技股份有限公司向港交所提交上市申请书。中信建投国际、华泰国际为联席保荐人。

08:06 【中信建投：创新疫苗管线后续研发节点及对外授权预期值得关注】中信建投表示，2025上半年疫苗行业整体批签发次数为1629批次，同比下降17%。狂犬疫苗、HPV疫苗等产品批签发增长较快，脊髓灰质炎疫苗、脑膜炎疫苗、麻腮风疫苗等同比降幅较大。研发方面，上半年多款重磅疫苗品种获批上市，如康希诺PCV13、万泰生物9价HPV疫苗等；另有多款产品处于上市审评阶段，如智飞生物PCV15及MCV4、康泰生物IPV及四价流感等。预计2025年下半年，部分产品下半年销售有望同比改善，新品上市贡献业绩增量；创新疫苗管线后续研发节点及对外授权预期值得关注；部分公司实现股权变更，后续进展及新股东赋能情况值得关注。

22:31 【重庆渝富集团100亿元公司债状态已更新为“已受理”】8月19日，据上海证券交易所披露的信息显示，重庆渝富控股集团有限公司拟于2025年面向专业投资者公开发行的公司债券项目状态已更新为“已受理”。该债券发行总额预计为人民币100亿元，品种为公募。此次债券发行的承销商团队包括国开证券、中金公司、中信证券、华泰联合证券、中信建投证券、国泰海通、西南证券及广发证券。债券项目的受理日期为2025年8月8日，目前已获得上交所的更新反馈。

09:55 【中信建投期货：铜缺乏驱动，窄幅震荡】中信建投期货表示，总体来看，内外宏观预期落地或下修，加速市场情绪回归理性，加之终端需求偏弱，预计短期铜价承压整理为主。今日沪铜主力运行区间参考 78500-79600 元/吨。策略上，观望或区间操作。

09:52 【券商股探底回升 长城证券4连板】券商等大金融股开盘回落后再度拉升，长城证券4连板，西部证券、大智慧涨超5%，哈投股份、天风证券、指南针、同花顺、中信建投等跟涨。

09:43 【华虹半导体(01347)早盘跌近8% 公司拟配股筹资收购华力微控股权 有望解决同业竞争】华虹半导体(01347)现跌超6%，截至发稿，跌6.78%，报47.82港元，成交额9.54亿港元。消息面上，8月17日晚，华虹公司公告，为解决IPO承诺的同业竞争事项，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买上海华力微电子有限公司控股权，同时配套募集资金。据悉，本次收购标的资产为华力微所运营的与华虹公司在65/55nm和40nm存在同业竞争的资产（华虹五厂）所对应的股权。目前，该标的资产正处于分立阶段。中信建投表示，华虹在国内及全球范围内均属于头部晶圆厂，其在特色工艺领域的能力处于行业领先地位。此次交易不仅是履行集团承诺的重要步骤，更是华虹实现资源整合、优化工艺平台布局的重要举措，有望进一步强化其在特色工艺和中高端逻辑制程的市场竞争力。

07:57 【中信建投：做空交易拥挤，下周债市可略积极】中信建投研报表示，展望后市，短期看，下周可略偏多一些，过往经验显示，债市大跌后由于情绪偏弱导致的二轮调整一般在5个交易日左右，此外我们跟踪的情绪指标（债基久期变动速度、农商行、保险净买入长债规模）均超过做空拥挤度阈值，这意味着短期内债市可能迎来阶段性修复。中期看，二轮调整后债市或对商品价格、股市等上涨边际钝化，后续或进入交易逻辑混沌的窄幅波动期，建议保持中性态度波段操作。未来债市变盘的因素关注中美贸易冲突，虽然中美对等关税再度展期90天，但随着美国与其他国家关税大多完成谈判落地，此前市场更多押注中美“蜜月期”的逻辑可能反转，但需保持耐心等待观察。

07:08 【中信建投：后续市场走势或将延续中期慢牛格局 重点关注红利、液冷服务器、AI等】中信建投发布研报称，本轮慢牛行情始于6月23日，共有4个特征：(1)结构性景气是当下市场的主要推力;(2)内外部不确定性限制短期资金的快速涌入;(3)市场做多方向明确但节奏稳健;(4)上半周强于下半周。目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。中期市场慢牛行情后续2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续;二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。行业配置方面，建议以红利板块作为底仓，对新赛道的进攻应注重赛道间轮动。重点关注板块包括：红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等。

22:55 【中信建投：慢牛行情后续的2个演化可能】中信建投证券研报认为，本轮慢牛行情始于6月23日，共有4个特征：（1）结构性景气是当下市场的主要推力；（2）内外部不确定性限制短期资金的快速涌入；（3）市场做多方向明确但节奏稳健；（4）上半周强于下半周。目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。中期市场慢牛行情后续2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。行业配置方面，建议以红利板块作为底仓，对新赛道的进攻应注重赛道间轮动。重点关注板块包括：红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等。

16:09 【港股收评：恒生指数跌0.98%，恒生科技指数跌0.59%】港股收盘，恒生指数跌0.98%，恒生科技指数跌0.59%。港股科技ETF（159751）涨0.53%，恒生港股通ETF（159318）跌0.58%。板块方面，航空航天与国防、客运航空公司板块涨幅靠前；专业服务、商业银行板块跌幅靠前。个股方面，京东健康-R涨11.86%，京东健康涨11.67%，中信建投证券涨10.98%，中国银河涨9.48%，中金公司涨8.5%，中信证券涨7.31%，招商证券涨6.34%，长城汽车-R涨6.24%，中国铝业涨6.08%，长城汽车涨5.77%，华泰证券涨5.26%，石药集团涨4.88%，中国宏桥涨4.47%，三花智控涨4.43%，洛阳钼业涨4.29%；新鸿基地产跌5.35%，盛业跌6.86%；力劲科技涨46.02%，鸿腾精密科技涨33.26%。

13:38 中资券商股午后涨幅扩大，中州证券大涨13%，中信建投证券、中金公司涨超8%，中国银河涨超7%，中信证券、招商证券涨超6%。

12:02 【港股午评：恒生指数跌1.19%，恒生科技指数跌1.08%】港股午间收盘，恒生指数跌1.19%，恒生科技指数跌1.08%。港股科技ETF（159751）涨0.18%，恒生港股通ETF（159318）跌0.79%。板块方面，航空航天与国防、客运航空公司板块涨幅靠前；电脑与外围设备、娱乐板块跌幅靠前。个股方面，京东健康-R涨13.96%，京东健康涨13.22%，中信建投证券涨6.44%，招商证券涨5.6%，中金公司涨5.57%，中国铝业涨5.5%，中信证券涨4.51%；京东物流跌6.73%，盛业跌8.86%；鸿腾精密科技涨18.97%，力劲科技涨16.13%。

07:56 【中信建投：向“移动机器人”跨越，物流领域具身智能有望率先放量】中信建投表示，2025年全球智慧物流市场规模预计超5000亿元，其中移动自动化设备增速最快，市场规模接近1500亿元，最具发展前景。驱动力方面，从供给侧来看，随着AI快速发展，移动机器人产品朝更加智能方向发展，且渗透率目前低，提升空间巨大；另外，由于技术成熟度提升、产业链成熟带动的降本，移动机器人逐渐在各行各业具有经济性，更有利于未来放量。从需求侧来看，下游客户追求效率提升及降本，未来移动机器人应用领域有望持续拓展。移动机器人设备目前参与者众多，我们更看好硬件+软件+场景掌握三方面综合实力较强的公司，具身智能快速发展的背景下，创新性产品有望产生革命性需求，产品创新能力强的企业未来有望拿到较多份额，另外，海外市场利润率更好，海外拓展领先企业财务表现有望更好。

09:18 【中信建投：8月稀土产业链进入传统消费旺季 稀土板块迎来涨价增利的第二交易阶段】中信建投研报认为，8月稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，据SMM，磁材行业部分大厂订单已经排产至9月中旬，出口管制陆续放松，国内及出口订单均环比走强。海外高价将传导至国内市场，旺季备货预期之下，稀土产品价格有望上扬，稀土板块迎来涨价增利的第二交易阶段。(1)6月以来国内已陆续批准多个企业出口许可证，国内外独立市场行情壁垒打破，海外高价将逐步传导至国内市场；(2)美国国防部为MP Materials提供110美元/公斤的最低价，远高国内，引发镨钕涨价预期；(3)7月以来国内稀土产品价格松动，重归涨势，氧化镨钕及镨钕金属价格均上涨，给予现货市场配合；另外，金九银十消费旺季原料采购前置，下游补库预期下，稀土价格易涨难跌。参考过往出口管制金属走势，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚，板块迎来估值+利润双击，建议积极关注涨价兑现下的板块投资机会。

08:12 【中信建投：AI商业化加速，关注算力主线和政策性机遇】中信建投表示，截至2025年8月8日，SW通信设备板块点数较年初上涨31.4%，表现强于大盘。今年上半年，算力链仍是市场投资主线之一，国产算力链和海外算力链走势交替，期间主要受到DeepSeek R1发布、对等关税、北美AI预期提振等要素的影响。4月中旬以来，海外云服务大厂资本开支超预期，市场逐步走出“算力通缩”悲观叙事，核心供应商股价创新高。展望2025下半年，随着大模型能力不断增强、越来越多形态的应用场景有望推升AI推理的算力需求持续爆发，带动AI硬件的需求成长。我们认为以下趋势值得关注：1）国内外算力链需求增长确定性提升；2）网络在AIDC中的重要性有望提高；3）Agent等AI应用加速落地。此外，“十五五”政策吹风，数字基建、海洋经济、军工通信等方向值得关注。

08:11 【中信建投：电信资本开支持续向算力网络方向倾斜，关注5G-A、数通光纤、光纤接入等机遇】中信建投表示，根据年初三大运营商财报，2025年三大运营商资本开支指引同比下降9.1%至2898亿元，总体投资支出继续收缩，投资重心持续向算力方向倾斜。根据工信部数据，2025年上半年，移动互联网累计流量达1867亿GB，同比增长16.4%，2025年以来同比增幅逐月上升。建议关注：1）5G-A规模部署加速，6G技术研发加快推进；2）AI驱动数据中心内/间新型光纤需求增长，多模光纤等加速应用；3）光纤接入部署步入成熟期，千兆光网宽带建设稳步推进、开始向“万兆”升级。

07:27 【中信建投：稀土产业链投资机遇】中信建投研报认为，8月稀土产业链进入传统消费旺季，下游需求回升带动采购增加，据SMM，磁材行业部分大厂订单已经排产至9月中旬，出口管制陆续放松，国内及出口订单均环比走强。海外高价将传导至国内市场，旺季备货预期之下，稀土产品价格有望上扬，稀土板块迎来涨价增利的第二交易阶段。（1）6月以来国内已陆续批准多个企业出口许可证，国内外独立市场行情壁垒打破，海外高价将逐步传导至国内市场；（2）美国国防部为MP Materials提供110美元/公斤的最低价，远高国内，引发镨钕涨价预期；（3）7月以来国内稀土产品价格松动，重归涨势，氧化镨钕及镨钕金属价格均上涨，给予现货市场配合；另外，金九银十消费旺季原料采购前置，下游补库预期下，稀土价格易涨难跌。参考过往出口管制金属走势，海外高价往往带动国内价格上涨，企业利润增厚，板块迎来估值+利润双击，建议积极关注涨价兑现下的板块投资机会。

07:26 【中信建投：AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度】中信建投研报认为，算力链公司发布业绩预告，实现快速增长，持续验证AI带动的算力行业景气度依然较高。当前位置，我们认为AI大模型的竞争与迭代仍在持续，意味着算力投资大概率依然维持较高强度，因此继续推荐算力板块：一是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注 1.6T光模块及CPO产业链；五是随着H20供应恢复、NV将向中国推出全新GPU等，建议关注国产算力链。

12:02 【港股午评：恒生指数涨1.88%，恒生科技指数涨2.35%】港股午间收盘，恒生指数涨1.88%，恒生科技指数涨2.35%。港股科技ETF（159751）涨2.29%，恒生港股通ETF（159318）涨1.69%。板块方面，休闲设备与用品、生命科学工具板块涨幅靠前；电脑与外围设备、林业与纸制品板块跌幅靠前。个股方面，腾讯音乐-SW涨15.18%，信达生物涨7.27%，万洲国际涨5.59%，翰森制药涨4.88%，中信建投证券涨4.83%，蓝思科技涨4.67%，百济神州涨4.66%，石药集团涨4.38%，阿里巴巴-W涨4.37%，华泰证券涨4.21%，阿里巴巴-WR涨4.11%；复星国际跌5.95%，361度跌10.24%；阅文集团涨18.72%，五矿资源涨9.48%。