17:52 【交银国际：首予物流房地产行业领先评级 签买入顺丰房托】交银国际发布研究报告称，首次覆盖物流房地产行业，给予领先评级，并给予安博及顺丰房托（02191）“买入”评级。考虑到未来几年多个需求增长动力和供求关系的改善，该行对行业的长期前景持乐观态度。该行还认为，从租金增长和潜在资本收益两方面来看，物流房地产可比其他房地产资产提供超额回报。另指美联储进一步降息将继续推动物流房托基金（REITs）的重估，并在短期内表现领先。

17:37 【黄金价格趋稳 交易员等待新经济数据】由于美国通胀数据低于预期，再度引发了市场对明年降息的希望，黄金价格大致保持稳定。美国个人消费支出价格指数，即美联储首选的通胀指标，上月上涨0.1%，过去12个月上涨2.4%，低于分析师的预期。在美联储暗示明年降息次数减少，推动美元和债券收益率上升之后，上周五黄金期货出现了周度亏损，目前金价稳定在每金衡盎司2644.30美元。交易员们现在正在等待本周的最后一批经济数据，包括周一晚些时候公布的消费者信心指数和周四公布的初请失业金人数。

16:41 【德商银行：美联储很可能在明年1月份跳过降息】随着市场继续押注美联储将采取谨慎的降息路径，美元上涨。据伦敦证券交易所集团的数据，市场预计美联储到2025年12月将累计降息38个基点。美联储此前一周降息25个基点，但暗示未来降息步伐将会放缓。德意志银行的分析师在一份报告中表示，美联储很可能在明年1月份跳过降息操作，而这可能会演变成2025年政策宽松的长期暂停。

14:49 【林鹏：政府支持、经济韧性强、估值不贵，对明年的A股市场谨慎乐观】和谐汇一董事长兼总经理林鹏表示，对明年的A股市场谨慎乐观，一是因为政府态度的转变，9月以来不断降息、发布刺激性政策、支持房地产市场等；二是因为中国经济韧性较强，比如说，中国今年每个月的客运量基本都在同比增长，说明大家还是有经济活动的，又比如最近二手房市场表现不错；三是因为目前A股港股的估值不贵，对投资者很有吸引力。

14:10 【债券交易员担心 数十年来美联储最折磨人的宽松周期明年会重演】债券交易员很少因美联储的宽松周期而遭受如此大的损失。现在他们担心，2025年可能会旧事重演。自央行主事者9月开始削减基准利率以来，美国10年期国债收益率已升逾0.75个百分点。这是一种违反直觉、会导致损失的反应，创下1989年以来降息周期头三个月内的最大上涨。上周，尽管美联储连续第三次降息，但在主席鲍威尔等政策制定者表明，他们准备在明年大幅放慢货币宽松的步伐下，10年期国债收益率升至七个月高点。“国债价格重新定价，反映了美联储维持利率在更高水平更长的时间、以及偏鹰的理念，”SEI Investments Co.固定收益投资组合管理全球主管Sean Simko说。

13:08 【机构喊话，买同业存单！ 3个月存单收益率倒挂报1.68%，机构短期资金需求旺盛】近期随着短端国债利率快速下行，同业存单配置性价比得到提升。受供需格局变化的影响，非银机构负债端较银行系相对充裕，导致存单利率下行节奏偏慢，其中部分短期限存单品种更是出现倒挂，成为年末资金稳健过渡的不错选择。据Wind数据统计，从存单发行利率来看，上周国有行、股份行、城商行、农商行1年存单发行利率分别收于1.64%、1.66%、1.86%、1.89%，环比分别下降5.5bp、4.81bp、6.82bp、8.21bp，较1年期国债单周下行超10bp节奏偏慢。自近期监管上调包括建行、中行、华夏、渤海、恒丰等多家银行存单发行备案额度，对于缓解年末银行的负债缺口压力提升显著。目前1年存单与7天OMO利差收于12.5bp，已低于今年以来的均值（33.78bp），不少业内人士认为，央行采取适度宽松的货币政策，待降准降息落地，存单利率仍有下行空间，3M存单当前出现倒挂，或是年末稳健配置的绝佳品种。

11:44 【政策仍有加码空间，“人工智能+”政策驱动效应凸显，科创100ETF（588190）回调蓄势】12月23日，截止午盘，科创100ETF（588190）跌1.81%，成交额1.90亿元。成份股涨跌互现，上涨方面，睿创微纳领涨，爱博医疗跟涨；下跌方面，恒玄科技领跌，思特威跟跌。中信建投证券表示，展望后市，国内政策层面，商务部加速出台促进首发经济发展的文件，推动消费升级和新型消费模式；央行维持LPR利率不变，但市场对明年初降息预期较高，债市利率快速下滑。近期地产行业呈现改善信号，12月中旬成交土地占地面积等指标回升，政策仍有加码空间。配置方面，可重点关注政策发力方向与AI+产业主线。人工智能仍是市场主线，“人工智能+”政策驱动效应凸显，AI硬件相关板块表现强劲。消费新业态同样吸引关注。整体来看，主题投资轮动显著，建议关注政策支持的细分领域如AI硬件、消费升级等。

11:40 【政策陆续落地，跨年行情继续，A50ETF华宝（159596）半日成交额超1.2亿元】12月23日，市场早盘窄幅震荡，三大指数涨跌不一，截止午盘，A50ETF华宝（159596）涨0.63%，成交额1.22亿元。成份股方面，十大重仓股涨多跌少。上涨方面，紫金矿业领涨，长江电力等跟涨；下跌方面，中信证券领跌。资金流向方面，A50ETF华宝（159596）上一个交易日（12月20日）获资金净流入1823万元。中信建投认为，债市利率快速下降，中国资本市场股债双牛格局继续。近期数据显示地产销售改善，且综合看政策仍有加码空间，认为明年初宽松政策仍有望加码，降准降息值得期待，资金有望进一步流入A股市场，且各部委具体政策也有望陆续推进落地，预计跨年行情将继续。

06:14 【外资参与度大幅提升 熊猫债点心债齐放量】受益于人民币债券牛市，以及流动性充裕带动融资成本不断走低，今年外资无论是在境内发行人民币债券（简称“熊猫债”），还是在境外发行人民币债券（简称“点心债”）都迎来大爆发，而这一行情有望在明年延续。债券市场人士表示，今年以来，熊猫债、点心债发行量增长显著，发行人中纯外资主体数量明显增多，债券期限进一步拉长，这些积极变化显示出人民币债券融资吸引力提升，人民币债券市场活跃度升温。展望明年，实施适度宽松的货币政策，央行将适时降准降息，保持流动性充裕。明年是中资企业境外债到期的“大年”，熊猫债、点心债市场仍有望保持较高的发行热度。（证券时报）

22:40 【招商策略：展望2025年 建议关注政策十大领域】招商策略研报认为，A股在未来两年出现大级别上行的概率较大。展望2025年，建议关注政策十大领域。一是财政有望更加积极，建议关注三大发力方向；二是货币政策将适度宽松，但需关注外部两大事件对降准降息节奏的影响；三是消费领域，以旧换新政策有望进一步扩大规模及支持范围，整个消费板块都值得关注；四是投资领域，建议重点关注设备更新（尤其是央企设备更新）与“两重”持续发力；五是低空经济，建议关注应用场景落地；六是车路云，建议重点关注应用场景落地；七是综合整治内卷式竞争，新一轮供给侧改革有望开启。八是数据要素，建议重点关注公共数据应用落地；九是自主可控，建议关注信创、国产算力、光刻机等；十是资本市场，建议重点关注央国企并购重组。

14:48 【中信证券：预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情】中信证券策略研报指出，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”，国内的货币政策仍将坚持以我为主的目标导向，后续宽松的空间依然较大，市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，仍将延续“分离定价”的特征，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。首先，政策起效下跨年经济数据料将延续稳中向好的趋势，以旧换新等政策有望跨年平稳过渡，且明年化债政策有望前置，而地产销售也有望迎来“小阳春”。其次，国内的货币政策坚持以我为主的目标导向，后续宽松空间依然较大，债券市场抢跑国内降息预期，宽松的国内宏观货币环境仍是A股最强支撑。最后，活跃的市场交易下新的资金共识仍未形成，“分离定价”特征仍将延续，预计活跃资金主导的主题轮动将逐步缩圈，而长期机构资金对红利的配置意愿将提升，两者将共同推动A股跨年行情。

13:12 【野村中国首席经济学家陆挺：明年财政政策会更积极，但“怎么花钱”更重要】 野村中国首席经济学家陆挺认为，明年财政政策会更加积极，但财政支出的方向要比财政刺激本身的规模更加重要。要把钱花在解决最关键的问题上，清理过去几年所积累的债务链条，尤其是在房地产行业。明年赤字率将明显高于今年（2024年财政赤字率为3%），可能达到4%左右；超长期国债发行额度有望从今年的1万亿元提高到1.5万亿元；新增地方政府专项债券发行额度预计也将有明显的上升。陆挺表示，明年政府融资肯定会明显上行，规模将比今年增加约3.5万亿人民币，相当于GDP的2.6%左右，体现了更加积极的财政政策。货币政策方面，陆挺表示，在当前人民币贬值压力较大的情况下，降息空间有限。他预计明年将有两次降息，累计下调0.3个百分点。

08:04 【中国房地产报社评：金融要深入发挥稳楼市的“活水”作用】 文章指出，接下来的稳住和巩固楼市止跌回升工作，存量政策和增量政策都还有很大的挖潜空间，尤其是金融政策、金融工具要因应时局及时创新调整。一方面，金融机构需要洞察大势在消费端把控政策新出台的时间和节奏，如进一步降准降息，对群众呼吁适度降低住房按揭贷款及公积金贷款利率作出新回应。一方面，审时度势创新工具加大存量商品房收储力度。另一方面，切实要做好房地产“白名单”信贷资金审批后的及时落地。在纾困企业这件事情上，地方政府同样也要积极作为、主动作为，例如省级政府有责任帮助本省头部民企降低债务负担，必要时可以考虑入股。

07:49 【年内最后一期LPR维持前值不变 后续调降仍有空间】 12月20日，2024年最后一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，12月20日，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种报价均维持前值不变。中信证券首席经济学家明明表示，近期举行的中央经济工作会议定调下一阶段货币政策“适度宽松”，同时提到“适时降息降准”，后续LPR调降仍有空间。此外，在优化LPR报价质量的诉求下，LPR单边下调或也有较大空间。（证券日报）

06:34 【大宗商品综述：原油企稳；基本金属普涨；金价走高】原油本周下跌，投资者评估美联储拟放慢降息步伐，以及当选总统特朗普对欧盟发出威胁称，若不采购更多美国油气将面临关税。基本金属全线走高，PCE数据低于预期令美元承压。金价走高，此前发布的数据显示美联储看重的潜在基础通胀指标11月走缓，对于希望在2025年进一步降息的决策者而言朝着正确的方向迈出了一步。基本金属全线走高，PCE数据低于预期令美元承压。

06:20 【纽约期金涨超1.2%，本周仍然跌超1.3%，期银累跌约3.1%】 周五（12月20日）纽约尾盘，现货黄金涨1.11%，报2622.91美元/盎司，本周累计下跌0.96%，美联储12月18日宣布降息的次日亚太盘初曾跌至2583.57美元。现货白银涨1.61%，报29.5155美元/盎司，本周累跌3.38%，本周12月18日以来显著地下行，19日一度跌至28.7482美元。COMEX黄金期货涨1.25%，报2640.80美元/盎司跌，本周累跌1.32%。COMEX白银期货涨2.26%，报30.075美元/盎司，本周累跌3.07%。COMEX铜期货涨0.53%，报4.0985美元/磅，本周累跌2.35%。

06:14 【美国股市：标普500指数止步三连跌 PCE数据提振2025年降息预期】美国主要股指周五反弹，美联储看重的通胀指标降至5月来最低，为政策制定者在2025年进一步降息敞开大门。周五公布的数据显示，11月不包括食品和能源项目的所谓核心个人消费支出价格指数较10月上涨0.1%，环比涨幅创下了5月以来最低纪录。芝加哥联储行长Austan Goolsbee预计未来12至18个月借贷成本将进一步下降。“市场仍在消化利率政策的转变，”Global X的投资策略主管Scott Helfstein写道。“我们认为美联储可能有点保守并且预计降息三次甚至四次，但这将取决于劳动力市场的疲软程度”。

05:52 【原油：WTI本周收跌 因关税威胁及美联储宽松路径放慢】原油本周下跌，投资者评估美联储拟放慢降息步伐，以及当选总统特朗普对欧盟发出威胁称，若不采购更多美国油气将面临关税。特朗普表示，他希望欧盟大规模采购美国石油和天然气，并威胁称如果欧盟不这样做，就要对欧盟加征关税。在美国政府因拨款问题而即将面临停摆之际，这越发加剧了经济层面的担忧。美联储周三下调了对明年降息次数的预测，体现对通胀的态度更加鹰派。尽管如此，道明证券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，央行对于明年将减少降息次数的信号对风险资产，石油是其中之一，并不是个非常积极的动态。原油价格自10月中旬以来一直处于区间震荡状态，全年交易区间迈向2019年以来最窄。

05:21 【韩元本周跌约0.7%，美联储降息次日创2009年3月以来新低，韩国ETF EWY本周累跌超6.5%】 周五（12月20日），韩元兑美元最终涨0.11%，报1444.95韩元，本周累计下跌0.67%，美联储如期降息25个基点、鲍威尔谈及暂停降息可能性的次日（12月19日）“跳空低开”至1453.77韩元，逼近2009年3月16日底部1489.50韩元和当年3月6日底部1597.45韩元，1997年12月23日曾跌至2000.00韩元创历史最低。在美上市韩国ETF EWY收跌0.48%，报52.34美元，本周累计下跌6.52%。

00:50 【法意西希四国主权债收益率普涨，本周10年期意西希国债益率至多涨超6个基点】 周五（12月20日）欧市尾盘，法国10年期国债收益率跌3.2个基点，报3.086%，本周累计上涨4.3个基点，整体震荡上行，周五北京时间16:42（欧股盘初）一度涨穿3.14%。意大利10年期国债收益率跌2.7个基点，报3.449%，本周累涨5.5个基点，周一至周三窄幅震荡于3.38%-3.42%附近，美联储如期降息25个基点、美联储主席鲍威尔谈及未来暂停降息可能性之后，周四“跳空高开”，周五一度涨穿3.49%。