09:13 【中信证券：特朗普政府关税政策反复 大类资产方面黄金最具确定性 美股胜率较低】中信证券发布研报指出，近期特朗普政府关税政策反复，大体转向温和。中信证券认为这种转向并不稳定，或仅为市场压力下的临时性安抚措施。后续关税摩擦仍然可能持续，或在今年底至明年初才会走向“雷声大，雨点小”。减税法案也是特朗普核心诉求，若顺利落地有利于经济短期表现和确定性提前到来，但需要观察特朗普的政策方向选择。大类资产方面黄金仍最具确定性，美债或仍为区间震荡，美股胜率较低，美元或震荡偏弱。特朗普若聚焦内政则美股和美元拐点或提前到来。

22:47 利弗莫尔证券显示，科望医药集团向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中信证券。

14:39 【中国4月银行理财产品总规模反弹至31万亿元，接近历史高位】 普华永道的数据显示，4月份银行理财产品总规模反弹至31万亿元人民币，接近历史高位。中信证券首席经济学家明明表示，存款利率下降是这一增长的主要短期驱动力，并预计5月份将继续扩张。

08:28 【中信证券：汽车终端景气延续 建议关注四类机会】 中信证券研报表示，2025年第一季度汽车终端受益于以旧换新政策呵护总体景气延续，板块竞争格局相对有序。板块龙头公司在市占率和盈利上展现出较强的α，行业的头部效应逐步增强。建议关注：1）乘用车板块的结构性机会；2）周期向上同时长期盈利空间打开的商用车龙头公司；3）处于增量赛道，同时全球扩张加速的零部件公司；4）产品升级、出海加速的两轮车龙头。

08:25 【中信证券：短期投资驱动 建议围绕聚变产业链关键材料及装置环节布局】 中信证券研报表示，近年来海外可控核聚变发展提速，商业化聚变项目倒逼国内产业加速推进。中信证券认为短期实验堆投资推动相关公司业绩增长，混合堆在材料及工程要求、燃料成本上占据优势，商业化后可作为长期过渡方案，建议围绕聚变产业链关键材料及装置环节布局。

21:43 【机构今日看好这些个股】5月21日，截至发稿，机构共给出42次最新买入评级，其中15只个股目标价获公布：阿特斯获中信证券看好，给出目标价为12元；健友股份获华泰金控青睐，目标价为17.41元；杰华特、继峰股份、云南白药等多股在列。

08:27 【中信证券：后续仍需警惕减税法案、关税等政策、美国经济波动等方面对长端美债利率产生波动风险】中信证券表示，此次穆迪下调评级后，5月19日市场开盘初期美股、美债出现短时间大幅波动，后续美国政府官员与美联储官员接连发表讲话安抚了市场情绪。虽然当美国债务评级被下调事件对美债产生的波动已有所平息，但后续仍需警惕减税法案、关税等政策、美国经济波动等方面对长端美债利率产生波动风险。

08:26 【中信证券：降息传导至存贷款，稳息差信号明确】 中信证券表示，本次LPR和存款利率的下调是5月7日央行逆回购利率降息的延续，符合“政策利率—LPR—存款利率”的传导链条，下调幅度与市场预期基本一致。本次央行引导主要国股行在LPR下调的同日调降存款挂牌利率，有效对冲资产端定价下行的负面影响，稳息差信号明确。降息后，预计贷款需求基本保持稳定，社融增速可能在政府债的带动下继续上行。考虑到近期出口表现超预期，短期货币政策进一步加力的必要性不强，需观察后续外需和地产等部门的变化情况。

19:43 【赛意信息：股东欧阳湘英质押280万股】 赛意信息公告，股东欧阳湘英质押280万股，占其所持股份的15.56%，占公司总股本的0.68%。质押起始日为2025年5月19日，质权人为中信证券华南股份有限公司，质押用途为债权类投资。

08:29 【中信证券：水泥价格修复释放盈利潜力，企业提高分红价值可期】 中信证券指出，2024年下半年水泥行业协同性增强，龙头主动降销量维护市场生态，水泥价格修复，企业2024Q4业绩大幅好转，2025Q1业绩实现同比增长。2024年上半年已是行业扎实利润底部，在水泥价格同比上涨，煤炭价格同比下降下，行业盈利弹性可期。各企业逐步提高分红率，投资价值凸显。

08:25 【中信证券：核聚变板块催化不断，有较强增长前景预期】中信证券研报指出，5月16日中国聚变能源有限公司发布重大活动服务项目采购公告，叠加竞争法微网微信公众号公布的股权比例，事实上宣告了相关实验装置已处于稳步推进状态。而据测算国内在建实验堆总投资额或超600亿元，带来确定性的上游零部件订单需求。核聚变板块催化不断，有较强增长前景预期。同时判断行业政策信号将不断明确，国际装置加速建设、国内后续或有潜在的行业顶层设计或支持资金预期，对行业坚定看好。

16:45 【新政后已有100只科创债公告发行 14家券商累计公告发行18只】新政出台后，短短9天时间，首批科创债项目就马不停蹄启动发行。据统计，发行公告日在5月7日至5月16日期间的，共有100只科创债，计划发行总规模2458.55亿元。新政新增支持商业银行、证券公司、金融资产投资公司等金融机构发行科技创新债券，在这期间，共有14家券商累计公告发行18只科创债，计划发行规模256亿元，其中，中信证券（2只共20亿）、国泰海通（2只共20亿）、招商证券（3只共50亿）发行了多只科创债。

08:36 【中信证券：管理软件或是AI Agent落地的最佳场景之一 】中信证券研报指出，2025年有望成为AI应用落地的元年，AI Agent应用场景有望迎来快速爆发。管理软件或是AI Agent落地的最佳场景之一，具备长期行业积累的传统行业龙头公司具备显著优势。短期产品价值逻辑验证和产业技术变革有望带来新催化，而从Q4开始AI应用收入有望在各公司业绩上有所显现，带动新一轮公司价值重估。建议持续关注AI在财务、人力、销售、生产、供应链等管理软件核心模块上的商业进展，优先关注企业服务细分领域龙头的投资机会。

08:34 【中信证券：高净值客群稳中求进 预计稳健配置类产品有望迎来发展契机】 中信证券指出，近年来国内财富管理市场规模持续增长，预计2025年国内居民个人金融资产总量有望逼近300万亿元，如何为高净值客群提供量身定制的产品和服务成为了财富管理行业的重要话题。目前国内高净值客群呈现多元化、专业化、年轻化的特征，整体风险偏好以稳健型配置为主，现金与存款依然是配置的主力方向。为了满足高净值客群的财富管理需求，大量家族办公室致力于提供财务类及非财务类的服务产品，在未来资产配置策略方面也更为注重增加长期投资和多元化投资。展望来看，在无风险收益下行与资产轮动速度加快的背景下，中低风险维度策略存在供给缺失，预计稳健配置类产品有望迎来发展契机。

08:26 【中信证券：公募新规影响市场生态，关注三大主题】中信证券研报表示，公募新规落地，基准偏离和盈利客户比率可能是其对市场影响最大的两个规则，向基准靠拢和保守化配置是大势所趋，但这一过程是动态的，预计未来主动型公募会更加聚焦核心资产定价而不是边际信息流定价，策略范式可能出现整体性调整。从外部环境上看，中美双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，双方将大幅降低双边关税水平，中信证券测算美国对华关税将阶段性降至44%左右的水平，本轮中美关税博弈破冰，市场风险偏好还在回升通道中。从主题环境来看，国内维护楼市和股市的政策持续出台持续对市场预期拖底，低基数效应主导社融增长，中美关税问题谈判取得重要进展，市场进入主题躁动时期。从催化因素分析，建议重点关注第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会，华为鸿蒙OS电脑发布。结合市场环境、催化因素以及综合量化指标研判，建议关注公募低配主题、产能化解主题、端侧AI主题3大主题。

18:33 【涉投行业务违规 中信、国投等多家券商遭监管警示】又有多家券商因投行业务违规被监管“点名”。据上交所近日披露，因违反上市公司再融资分类审核机制适用规定，中信证券、国投证券及多位保代被监管警示。同时，华福证券、五矿证券也因在投行业务执业过程中存在多项违规行为，分别被上交所和深交所予以书面警示。据记者不完全统计，截至5月18日，今年以来，已有超过30家券商因投行业务违规被监管“点名”。从违规受罚情况来看，监管部门对中介机构违规行为，坚持“罚到痛处、禁到怕处”，同时加强了对中介机构收费、投行内控等方面的监管。 (第一财经)

14:34 【中信证券：市场对于公募考核新规以及回归基准行业配置的讨论存在一些误区】 中信证券研报认为，市场对于公募考核新规以及回归基准行业配置的讨论存在一些误区。从海外经验来看，回归基准是通过基准的行业配比向基金持仓配比演化而不是相反；产品投资策略向客户盈利导向回归，在长期视野下，这与追求排名和绝对收益并不矛盾，反而是统一的；跑输基准的惩罚机制最终导致的是基金减少博弈性持仓，长期来看最大的影响是活跃头寸的占比下降。如何去有效地设定基准是长期而言实现客户利益、赢得竞争并避免被被动型产品替代的最关键问题。对于主动权益型产品而言，沪深300、中证800以及A500作为全市场基金基准都有较大的局限性，能够反映新质生产力和新经济趋势的中国资产合理基准，应该是均衡港A配比，港股宽基占总基准的比例是超越行业配比首要需要考虑的问题。此外，用前瞻眼光去看，未来如果外资逐步回流，市场生态也会相较过去3年发生重大转变，不能用后视镜视角静态去看行业配比，好公司和差公司之间的差异会远远超过所谓的“好行业”和“差行业”。

10:12 【麦角硫因受关注 多家上市公司回复相关问题】 麦角硫因近日受到市场关注，多家上市公司在互动平台回复相关问题。中信证券研报也认为，麦角硫因出圈，看好合成生物学新原料。①力合科创：瑞德林为公司参股企业，根据该企业官网信息，其产品麦角硫因已通过了Self-GRAS认证。②万邦医药：公司与仅三生物在麦角硫因方面有临床项目合作，公司为仅三生物研发的产品提供功效性验证临床服务。③寿仙谷：麦角硫因是一种天然抗氧化剂，在人体内可以对细胞起到保护作用。灵芝等食药用菌中具有较高含量的天然麦角硫因，且灵芝、灵芝孢子粉中麦角硫因含量高于其他常见食药用菌。此外，加工技术可以进一步提高其含量。④敷尔佳：公司在售产品敷尔佳蓝铜肽安肤水含有麦角硫因成份，麦角硫因属于其他微量成份，并非主要成份。

09:47 【中信证券：管理软件或是AI Agent落地最佳场景之一 优先关注企业服务细分领域龙头】中信证券发布研报称，2025年有望成为AI应用落地的元年，AI Agent应用场景有望迎来快速爆发。管理软件或是AI Agent落地的最佳场景之一，具备长期行业积累的传统行业龙头公司具备显著优势。短期产品价值逻辑验证和产业技术变革有望带来新催化，而从Q4开始AI应用收入有望在各公司业绩上有所显现，带动新一轮公司价值重估。建议持续关注AI在财务、人力、销售、生产、供应链等管理软件核心模块上的商业进展，优先关注企业服务细分领域龙头的投资机会。

10:17 【中信证券：麦角硫因出圈，看好合成生物学新原料】中信证券研报指出，科伦药业董事长代言自家麦角硫因产品被多家媒体报道，麦角硫因作为第五代抗氧化剂，是近年来有名的合成生物学新原料，性能优异，终端产品价格高于竞品，受到消费者追捧。同时，在技术进步和监管逐渐放松的趋势下，看好合成生物学新原料的长期发展，建议布局相关厂商。